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(原标题:风口金选|光伏企业即将挣扎在“温饱线”?谁将遭受至暗冲击,谁又是最后赢家?)
近来光伏行业价格战硝烟四起,“内卷”、“过剩”不绝于耳,各大龙头的激烈博弈备受瞩目,硅料价格会不会跌到5.5万元/吨的历史低谷?二三线企业在这场降价风暴中靠什么穿越周期低谷?“硅片双雄”又会在光伏江湖中掀起什么样的腥风血雨呢?
1、风暴:价格跌穿历史低谷?
目前,硅料、硅片的价格底部水平,以及断崖式降价中的受益环节、经营冲击成为行业争论焦点,不过,硅料价格逐步步入理性回归轨道已是业内共识,硅料价格变化实际上是正常的市场博弈过程。
业内专家认为,硅料价格下降到11至12万元/吨、或者10万元/吨之前,可以看作是正常价格的回归,也就是从暴利阶段进入合理利润的阶段,只有硅料价格降到10万元/吨以内,相关企业才会面临较大的经营压力,况且2020年曾上演过跌到5.5万元/吨的历史一幕。
如果按照以上的价格数值衡量,即便是硅料价格较2022年高点价格已“腰斩”,硅料价格仍有一定的下探空间,毕竟距离2020年5.5万元/吨的低位还有不小的距离。
硅料价格会不会跌到5.5万元/吨的历史低谷?本轮下行和2020年的不同之处在于,电价、工业硅等成本已经全面上涨,因此跌平甚至跌穿2020年历史低位的可能性并不高。不过近期的主旋律仍是跌跌不休,硅料价格已连续12周延续下行趋势,连续四周降价幅度超过10%。
据中国有色金属工业协会硅业分会(下称“硅业分会”)6月8日发布的最新数据,国内N型料价格区间在10.0-11.0万元/吨,成交均价为10.39万元/吨,周环比降幅为16.48%;单晶致密料价格区间在8.30-9.80万元/吨,成交均价为9.59万元/吨,周环比降幅为16.68%。
硅业分会认为,硅料市场扩大跌幅,企业签单模式转为几天一签,成交节奏有所加快。本周有新订单成交的企业数量约7家,整体成交量上升,主要为抛售库存量。悲观预期下,企业抛售库存加速硅料价格下行。
此前,硅业分会将多晶硅价格延续跌势的成因归纳为以下几点。第一,硅片价格持续下行,利润基本摊平,加上原材料价格大幅波动造成的跌价损失,企业生产积极性不足出现减产。第二,产业链库存向上转移,价格下行过程中,库存小幅叠加加速下行趋势。
值得探讨的另外一个问题是,硅料价格的剧烈下调会令光伏产业链发生何种变化?光伏产业链市场化程度较高,供需较为透明,硅料价格下降后,下游电池厂将会倒逼硅片价格调整,而硅片降价除了受到上游硅料价格暴跌影响之外,还受到下游市场装机增幅能力有限、同业竞争饱和的影响。
因此,硅料降价潮中硅片受益有限,部分利润会转移至电池和组件环节,进一步推动电站投资成本的下降。
尽管硅料价格下跌有助于刺激产业链下游需求,会对下游硅片、电池和组件生产制造环节形成较强支撑,但是由于组件产品同质化,市场竞争激烈,硅料降价红利大部分直接体现为电站投资收益率攀升,抽丝剥茧后可以发现,下游电站可能成为本轮硅料持续降价中的最后赢家。
从目前微观主体的经营来看,晶科能源、晶澳科技、隆基绿能三家厂商的产业链布局围绕硅片、电池、组件三个环节,并参股上游硅料厂,通威股份(600438)主要布局硅料、电池、组件三个环节,但也有关联密切的硅片代工厂。
另一家龙头天合光能及新势力厂商代表弘元绿能,则布局了硅料到组件的四个主要环节。在硅料降价大潮面前,一体化布局充分的厂商劣势可能暴露得更加明显。
在此背景下,“硅片双雄”又会在光伏江湖中掀起什么样的腥风血雨呢?
2、鏖战:掀起百亿扩产潮
一直以来,光伏的硅片行业呈现出龙头集中的特点,隆基绿能和TCL中环被称为“硅片双雄”,两家硅片龙头的大幅降价也一定程度折射了行业的价格走势,两大巨头“你追我赶”般降价,已成为光伏硅片环节当下主旋律。
继隆基绿能在5月29日开启大幅降价后,硅片龙头TCL中环也火速跟进。6月1日,TCL中环公布最新单晶硅片价格,对比20天前,其单晶硅片降价幅度介于16%-24%之间。
目前光伏行业的主题就是降本增效,上游硅料成本下降确实有助于硅片降价,继而刺激终端需求,而TCL中环一直实行“以销定产”模式,存货从进厂到出厂的周转周期二十多天,处于行业领先水平。
如果拉长时间看,对比TCL中环4月初的报价,各类型号硅片降价幅度已超四成,堪称断崖式降价。在业内看来,上游硅料价格雪崩是近期硅片大幅降价的最直接原因,而且单晶硅片现货库存也仍在持续堆积。
近期“产能过剩”的声音也引起了广泛关注,隆基绿能近期也直言,从中长期来看,光伏行业空间足够大,过剩只是阶段性,市场会自我调节。
近些年光伏市场过热,吸引了大量企业投资扩产。另一方面,跨界资本进入较多,也想从中牟利。
不过硅片行业并非买几台单晶炉、搞几台切片机那么简单,头部企业的薄片化水平、供应链管理、市场占有率及折旧计提等成本控制方面远超二三线企业。在市场过热和竞争加剧情况下,硅片市场可能进一步深跌,二三线企业和新进企业或面临生存危机。
以TCL中环为代表的光伏龙头却不惧市场过剩声浪,掀起百亿扩产潮。今年4月,公司抛出了一项138亿元的可转债募资方案,募集资金投向中除了年产35GW硅片项目以外,25GW的N型TOPCon电池项目格外受到关注。
TCL中环毕竟是硅片龙头之一,去年中环硅片外销规模行业第一,此番首次投资电池项目,被外界解读为布局一体化的重要信号。
(责任编辑:李显杰 )X 关闭